Què és la volatilitat i com no perdre diners per això

2024 Autora: Malcolm Clapton | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 03:49

Si l'inversor ho té en compte, llavors guanya més i s'arrisca menys.

Què és la volatilitat

La volatilitat és la desviació del preu d'un actiu (accions, bons, opció, metall preciós, cripto o moneda normal) del valor mitjà durant un període de temps.

La volatilitat és històrica i esperada. El primer es diu quan es descriu el canvi en el preu d'un actiu en el passat. Sobre el segon - en fer previsions per al futur.

A més, la volatilitat és baixa (quan el preu canvia en menys d'un 1-3% per dia de negociació) i alta (les fluctuacions arriben al 10-15% per dia). Per exemple, les accions de la petroliera Lukoil del 6 i 10 de març de 2020 es van esfondrar un 20%:

Durant el mes següent, la companyia va caure un altre 17%. Hi havia motius per això: primer, l'acord OPEP + sobre la limitació de la producció de petroli va fracassar i l'Organització Mundial de la Salut va anunciar una pandèmia, a causa de la qual es van col·lapsar els preus dels combustibles. Com a resultat, l'acord sí que es va produir, el petroli va pujar una mica i després les accions de l'empresa van pujar un 38% des del mínim.

No hi ha res dolent amb una volatilitat alta o baixa: només és un indicador.

Imagineu-vos el mar per on navega un drakkar amb inversors durs a bord. En aigües tranquil·les només hi ha petites ondulacions: és segur, però el vaixell està parat. Amb una volatilitat baixa, passa el mateix: els preus dels actius són força estables, no podràs guanyar gaire, però tampoc hauràs de perdre.

Si comença una tempesta, el mar es mourà. A causa d'això, el drakkar pot córrer més ràpid, o pot anar al fons. Tot depèn de l'habilitat del capità i de la sort. També passa amb una alta volatilitat: els preus dels actius canvien bruscament, hi ha possibilitats de guanyar diners, però també augmenta el risc de pèrdues.

Per què cal tenir en compte la volatilitat

Perquè gràcies a això no perdràs diners, sinó que tindreu beneficis.

Sí, la volatilitat no es pot canviar, però podeu guanyar diners amb ella. I tant per als comerciants com per als inversors normals.

El primer benefici de l'alta volatilitat. Juguen amb qualsevol moviment de preus. El més important és tenir l'oportunitat de comprar a un preu més baix i vendre a un preu més alt. Per aquesta oportunitat, els comerciants paguen amb el risc d'equivocar-se amb la direcció del mercat.

Per exemple, les accions de la petroliera Lukoil es van esfondrar a principis de març de 2020. Els comerciants podrien tenir en compte el coronavirus que ja s'està estenent i la relació incòmoda al càrtel de l'OPEP +. Si haguessin endevinat el moment de la caiguda, podrien haver guanyat un 35% en dues setmanes, o 2.130 rubles de cada acció:

Durant les properes dues setmanes, els comerciants també podrien guanyar un 37%, o 1.430 rubles per acció. Però aquest és un escenari ideal: els canvis de preus són impredictibles i els punts dels preus més baixos i més alts són difícils d'endevinar. Per això, un comerciant pot comprar un actiu a un preu desavantatge, entrar en pànic i vendre a un preu encara més inadequat.

Per a l'inversor mitjà que està estalviant per a la jubilació o un apartament per a nens, la volatilitat no és important: només és soroll a llarg termini. És important recordar això. Si una persona s'afanya a vendre accions per por o comença a jugar sense pensar a la borsa, és probable que perdi diners. Quant perden els inversors individuals amb el comerç? …

De què depèn la volatilitat?

Principalment de la classe d'actius que hi ha darrere. Anem a detenir-nos en els més populars: valors i monedes: els factors que afecten la seva volatilitat són diferents.

Quan es tracta de valors

Aquests factors influeixen en la volatilitat de les accions i bons.

1. Dimensió de l'empresa

Com més vell i gran sigui, més previsible: guanyarà tants diners, pagarà tals o tals dividends i creixerà tant per cent. Els inversors entenen com es comportarà l'empresa, de manera que no s'afanyen a comprar o vendre accions en massa, i la volatilitat és baixa. I a l'inrevés: una petita empresa pot créixer ràpidament i augmentar bruscament els beneficis, o pot fer fallida.

Per exemple, les accions de la cadena de menjar ràpid McDonald's es consideren de baixa volatilitat: és una gran empresa del sector conservador, que s'espera que es desenvolupi de manera constant. Entre gener i maig de 2021, la seva volatilitat no va augmentar per sobre del 3% per dia, sinó que va ser de mitjana entre l'1,5 i el 2%:

2. Sector de l'economia

Les empreses de gran consum, les immobiliàries i els serveis públics poques vegades són volàtils: creixen feblement, però tampoc cauen bruscament. L'energia, la sanitat, les finances o la tecnologia, en canvi, avancen ràpidament però pateixen la volatilitat dels preus.

3. Característiques de l'estat

La política fiscal, la càrrega del deute dels governs, les reformes i la dinàmica actual de desenvolupament econòmic afecten la capacitat de l'empresa per créixer i guanyar diners i, en conseqüència, els ingressos dels inversors. Per exemple, una reducció d'impostos augmentarà els beneficis de l'empresa, les seves accions començaran a comprar i augmentarà la volatilitat.

4. Tipus d'actiu

Les característiques dels diferents actius afecten la seva volatilitat. Les accions, les criptomonedes o les mercaderies estan influenciades per molts factors, de manera que el seu preu pot variar molt. Els bons o béns immobles, en canvi, són un actiu més tranquil i previsible.

Així, mentre que el mercat es va precipitar al voltant del 10% al dia a la primavera del 2020, la volatilitat dels bons del govern rus no va superar l'1,5-2%:

Fins i tot la gran caiguda de preus a l'estiu del 2018 no supera el 4%. La qüestió és que els bons, a diferència de les accions, tenen condicions clares. Els inversors entenen què esperar d'un actiu. Per exemple, el nostre bon té una data de venciment, els mesos en què l'inversor rebrà el pagament a tipus fix es coneixen per endavant. En el millor dels casos, es coneix la data de pagament del dividend per a les accions, però ningú sap què passarà amb el seu preu més endavant.

5. Expectatives i emocions del mercat

Els inversors esperen resultats de les empreses i dels estats: estats financers, estadístiques econòmiques i decisions sobre tipus d'interès. Quan la realitat difereix de les previsions, els mercats es preocupen, la volatilitat augmenta.

Les accions de Twitter són molt volàtils: és una empresa tecnològica relativament petita que de vegades no compleix les expectatives. Per exemple, el 30 d'abril i l'1 de maig de 2021, la volatilitat de les seves accions va superar el 12% per dia. La companyia va publicar el seu informe trimestral, els guanys van decebre els inversors:

6. Circumstàncies externes

Són esdeveniments inesperats i impredictibles que canvien l'entorn del mercat: anuncis de sancions, atacs terroristes, pandèmies, declaracions de polítics i crisis econòmiques. A causa d'ells, algunes empreses perden les possibilitats de guanyar diners, d'altres els adquireixen i la volatilitat creix.

Quan es tracta de moneda

Volatilitat de la moneda - fluctuacions en el seu tipus. Està influenciat per aquests factors.

1. L'estructura de l'economia del país

Alguns països guanyen diners en diferents llocs del planeta i en diferents indústries. Per exemple, les empreses xineses venen els seus productes a tot el món i no s'agrupen en cap sector econòmic. Les crisis locals no afecten gaire el conjunt del país. Però els països que depenen d'una indústria o soci comercial estan en major risc.

Per exemple, un sector específic és important per a l'economia russa: el petroli i el gas. Gairebé la meitat de les principals direccions de la política pressupostària, fiscal i aranzelària per al 2021 i per al període de planificació del 2022 i 2023 dels diners del pressupost en provenen. Però si el preu del petroli augmenta, llavors el ruble el segueix, dóna un exemple El que diuen les tendències. Macroeconomia i mercats. Abril 2021 Banc Central.

2. Liquiditat

Aquesta és la relació entre l'oferta i la demanda, és a dir, la capacitat de trobar ràpidament un comprador o venedor per a un actiu específic. Com més liquiditat, menor volatilitat. Les monedes dels mercats desenvolupats com el dòlar, l'euro o el ien són líquides: s'utilitzen per al comerç internacional i s'emmagatzemen els estalvis. La rupia, el iuan i el ruble es consideren monedes dels mercats emergents, amb una menor oferta i demanda.

3. Solucions de regulació monetària

La decisió del banc central del país d'augmentar o baixar la taxa clau afecta immediatament la volatilitat de la moneda: el seu valor puja o baixa.

4. Circumstàncies externes

Afecten no només els valors sinó també les monedes.

Per exemple, el ruble pot baixar de preu a causa de problemes polítics. Des del 2014, el ruble ha perdut el 100% respecte al dòlar en diversos enfocaments. Durant aquest temps, es van imposar diversos paquets de sancions a Rússia, es va acusar d'interferir en les eleccions nord-americanes i el petroli es va abaratir diverses vegades:

En comparació, la corona noruega ha augmentat de preu un 33% respecte al dòlar durant el mateix temps. L'economia de Noruega també depèn del petroli, però al mateix temps tant ella com el règim polític són més estables:

Com esbrinar la volatilitat per probabilitats i índexs

Podeu calcular la volatilitat observant el mercat. Però els inversors van simplificar la seva tasca i van descobrir com avaluar ràpidament la volatilitat en el passat i predir-la en el futur.

Si estem parlant del passat

Els economistes han creat molts indicadors de volatilitat històrica, tres han arrelat entre els inversors:

• ATR, rang real mitjà, rang real mitjà;
• línies de Bollinger;
• coeficients beta (β).

Els dos primers són indicadors professionals utilitzats pels comerciants. Personalitzen les fórmules d'indicadors per ells mateixos en programes especials, terminals comercials.

L'indicador ATR mostra el grau de volatilitat dels preus. La fórmula matemàtica calcula la mitjana mòbil d'un actiu al llarg del temps, i això reflecteix la seva volatilitat. Indicador - a la part inferior de la imatge:

Les bandes de Bollinger són un indicador una mica similar, només dues d'elles. Ajuden els comerciants a entendre la direcció i l'abast de les fluctuacions dels preus:

Els inversors mitjans que no necessiten controlar constantment la volatilitat utilitzen el coeficient beta. La versió beta es publica en revisions analítiques fetes per institucions financeres. També es pot trobar als llocs de selecció: serveis web que classifiquen les promocions per una varietat de filtres. El control gratuït més popular per a accions estrangeres és Marketchameleon, les dades sobre empreses russes estan disponibles a Investing.

Per exemple, el fabricant de vehicles elèctrics Tesla té una versió beta de 2:

Quan la beta és superior a 1, l'estoc és més volàtil que l'índex borsari: el preu es mourà amb més força. Si demà el mercat creix un 10%, llavors Tesla, el doble, un 20%. Amb la tardor, sortirà igual.

L'exemple contrari és l'empresa minera d'or Polyus, la beta de la qual és -0,03:

Si la ràtio és inferior a zero, el mercat i les accions de l'empresa es mouen en diferents direccions i les accions es comporten amb més calma. Si el mercat cau un 10%, les accions es mantindran al seu lloc, o fins i tot creixeran lleugerament. Aquests actius s'anomenen actius defensius.

És important recordar que la beta mostra una volatilitat històrica: què ha passat en el passat. Això es pot guiar, però no hi ha cap garantia que sigui el mateix en el futur.

Quan es tracta del futur

Podeu estimar la volatilitat futura mitjançant índexs d'accions especials. Es tracta d'indicadors que fan un seguiment del preu d'un determinat grup de valors, que poden consistir en centenars de posicions. Per exemple, l'índex borsari S&P 500 mostra la salut de les 500 empreses nord-americanes més grans.

L'índex de volatilitat reflecteix el que els inversors esperen durant el proper mes. El més famós del món és VIX, que calcula el Chicago Board Options Exchange. Els analistes prenen els preus de les opcions mensuals i setmanals i després formen un índex mitjançant una fórmula matemàtica complexa.

El resultat és una previsió de desenes de milers de comerciants. Si el valor de l'índex és baix, els comerciants no esperen fluctuacions pronunciades dels preus. Però si és alt, és probable que els preus baixin. Què van fer a la primavera del 2020:

Rússia té el seu propi índex de volatilitat, RVI, que és calculat per la Borsa de Moscou. Mostra les expectatives del mercat rus, que sovint coincideixen amb les globals.

Com calcular tu mateix la volatilitat

No té sentit que un inversor no professional calculi ell mateix la volatilitat esperada: necessita experiència i comprensió del mercat de derivats. És més fàcil examinar-lo a l'índex.

Però la volatilitat històrica es pot calcular de manera independent, si realment ho voleu. Qualsevol programa de full de càlcul té una funció de desviació estàndard. Suposem que vam descarregar els resultats de la negociació diària d'accions de Tesla del març de 2021, vam transferir el fitxer a Google Sheets i el vam netejar una mica: vam repartir la data i el preu de l'acció en què l'intercanvi va acabar de funcionar en diferents columnes. Ara podem calcular la volatilitat històrica de l'empresa.

En primer lloc, calculem la rendibilitat diària mitjançant una fórmula senzilla: B2 / B1-1. L'estirem fins al final i convertim el valor a un format de percentatge:

Coneixent la rendibilitat de Tesla, podem calcular la volatilitat diària. Els matemàtics dirien que cal calcular la desviació estàndard. Simplement utilitzarem la fórmula STDEV o STDEV: agafarem el rendiment per un interval i el convertirem de nou en percentatge:

Resulta que el fabricant d'automòbils té una alta volatilitat. Us recordem que una desviació de l'1 al 3% es considera baixa.

Si voleu, podem calcular la volatilitat mensual, per a això multipliquem la volatilitat diària per l'arrel del nombre de dies de negociació:

Hi ha una tercera manera més precisa de mesurar la volatilitat històrica. És més adequat per als maníacs matemàtics, la fórmula és la següent:

Com gestionar la volatilitat de la vostra cartera

Els inversors gestionen el risc, que mostra volatilitat, mitjançant la diversificació i la cobertura.

Diversificació

Funciona segons el principi de "molts ous, moltes cistelles": l'inversor destina diners a diferents actius que no depenen molt els uns dels altres. El conjunt bàsic: bons i accions, de la distribució de les accions de les quals depèn els ingressos.

Comprar el 75% dels bons i el 25% de les accions és més segur i rendible que recollir només bons "segurs". Si un inversor vol guanyar encara més, ha d'augmentar la quota d'accions o altres actius de Vanguard's Principles for Investing Success: alguns afegeixen or a la cartera, altres trien ETF i altres inverteixen en béns immobles o sabatilles esportives rares.

Tot això és una qüestió de tolerància personal al risc, i ho solucionen de diferents maneres.

Per exemple, la Universitat de Yale té una fundació que es considera un exemple de compartició de riscos. No és fàcil per a un inversor privat repetir-ho: les inversions de risc o el finançament d'empreses requereixen desenes i centenars de milers de dòlars. Però és possible crear alguna cosa semblant. El 2020, la cartera de Yale tenia aquest aspecte:

Classe d'actius	Compartir en cartera
Fons de rendiment absolut (inclosos ETF)	23, 5%
Inversions de risc	23, 5%
Finançament de compres d'altres empreses	17, 5%
Accions estrangeres	11, 75%
Estat real	9, 5%
Bons i divises	7, 5%
Recursos naturals: metalls preciosos, terra, fusta, etc.	4, 5%
accions americanes	2, 25%

El problema és que la diversificació funciona sempre que tot estigui bé. En els mercats a la caiguda, gairebé tots els actius van a: a la primavera del 2020, les accions, l'or i el preu dels béns immobles es van col·lapsar. Van guanyar els que van fer cobertura.

Cobertura

La cobertura és una manera de cobrir-se dels riscos financers. Es tracta d'un tipus d'inversió que es comporta al contrari del mercat: si les accions d'una empresa en particular augmenta, la posició de cobertura perd de valor, i viceversa.

Els inversors professionals s'asseguren mitjançant contractes de futurs o opcions. És com acords de compra i venda pendents. Per exemple, un inversor accepta vendre accions en un mes al preu que s'ha negociat ara. I l'altre es compromet a comprar-lo. Sembla senzill, però en realitat són eines molt complexes i cares.

Un inversor privat pot assegurar-se si obre una posició curta, curta: agafa actius en préstec, ven i després torna a comprar més barat. És perillós fer curt sense coneixements especials, perquè és una aposta contra tot el mercat, que potser no cau.

Els ETF inversos són molt més segurs per a l'inversor. Aquests són els mateixos fons negociats en borsa, només que es mouen en sentit contrari i creixen en un mercat en caiguda. És difícil comprar-los a Rússia, però aviat la carta d'informació sobre l'admissió a la circulació pública a la Federació de Rússia de valors estrangers, potser això canviarà. El Banc Central proposa simplificar l'entrada al mercat rus de fons estrangers. Si s'aprova el projecte de llei, les empreses globals de gestió d'actius podrien ser més accessibles per als inversors.

Coses per recordar

1. La volatilitat és la volatilitat dels preus dels actius. Amb una alta volatilitat, el preu canvia en desenes de per cent per dia. A baix fluctua en un poc per cent. Com més gran és la volatilitat, més gran és el risc.
2. Els temps d'alta volatilitat són perillosos per a l'inversor laic. No confieu en la força i el coneixement: espereu que els mercats es calmin.
3. La volatilitat d'un actiu en particular depèn del país, la indústria, els estats financers, la política i centenars d'altres factors.
4. Els inversors poden calcular la volatilitat per ells mateixos, però és més fàcil estudiar els llocs de selecció de valors que publiquen ràtios beta i índexs de volatilitat VIX i RVI.
5. La manera més senzilla de frenar la volatilitat és invertir en el principi "molts ous, moltes cistelles": invertir en actius que no depenguin molt els uns dels altres.