Què són les inversions ESG i per què són importants

2024 Autora: Malcolm Clapton | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 03:49

Tothom sembla pensar en l'ecologia i la igualtat social. I això aporta beneficis als inversors privats, i no només financers.

Què és la inversió ESG

Les inversions ESG són inversions a llarg termini en empreses que protegeixen el planeta, milloren la qualitat de vida de les persones i estan ben gestionades.

Trobar aquestes empreses i invertir-hi va ser més fàcil, financers i ecologistes han desenvolupat tres factors, que s'abreuen com a ESG: ecologia, responsabilitat social, govern corporatiu. Dins de cadascun es cusen diferents indicadors:

• Ambiental. L'empresa no ha de perjudicar el planeta: influir malament en el clima, produir gasos d'efecte hivernacle, abocar residus, destruir boscos, esgotar recursos naturals i utilitzar fonts d'energia no renovables com la gasolina o el gasoil.
• Social. L'empresa ha de proporcionar bones condicions de treball, protegir la salut dels empleats, vigilar la seguretat laboral i la igualtat de gènere i establir relacions amb proveïdors i consumidors.
• Governança. L'empresa ha de mantenir una estructura salarial i de gestió raonable, realitzar auditories, desenvolupar una estratègia fiscal, respectar els drets dels accionistes i fer front a la seguretat interna.

Hi ha molts indicadors, el conjunt específic depèn del sector de l'economia en què opera l'empresa. Per exemple, és important que les petrolieres tinguin en compte els factors ambientals, mentre que per als bancs és important tenir en compte el govern corporatiu i les relacions amb els clients.

Els inversors també en prefereixen diferents.

• Inversions temàtiques. Algunes persones trien empreses ecològiques per invertir. Per exemple, alguns financen la construcció de plaques solars, mentre que altres financen el tractament d'aigües residuals. Té els seus fruits: el cost d'aquestes empreses europees el 2007-2015 va augmentar un 448% a l'estudi europeu SRI d'Eurosif 2016.
• Selecció positiva. Els inversors donen suport a les empreses que millor compleixen els principis ESG del seu sector. Per exemple, el productor d'energia solar Sonnedix va construir una central elèctrica d'estratègies d'inversió responsable d'infraestructura amb estàndards contra les tempestes de manera que els huracans no danyin més del 0,5% dels panells solars. En conseqüència, l'empresa perd menys diners en desastres naturals que altres fabricants.
• Selecció negativa. Els inversors es neguen a invertir en empreses o sectors concrets que no admeten els principis ESG: en els productors d'alcohol, tabac, armes o derivats del petroli. Per exemple, tot i que es va construir el gasoducte Dakota Access Pipeline, la seva empresa operadora es va veure embolicada en demandes de tribus privades d'aigua neta. Els inversors d'aquesta empresa van perdre part dels seus diners, i un inversor ESG ni tan sols hi hauria invertit.
• Participació directa. Alguns inversors comencen a influir activament en les empreses en què han invertit: exigeixen aprovar resolucions i votar qüestions ambientals i socials, fins i tot canviar la gestió per a una millor gestió.

Per què hauríeu de tenir en compte els criteris ESG a l'hora d'invertir

Perquè no podeu ignorar què interessa a Sustainable Signals: l'interès de l'inversor individual impulsat per l'impacte, la convicció i l'elecció. P. 4, gr. 1 meitat de la població total dels EUA i el 70% dels mil·lenaris d'aquest país.

	Quanta gent als Estats Units està interessada en invertir ESG?	Quants mil·lenaris als EUA estan interessats en invertir ESG?
any 2015	19%	28%
any 2017	23%	38%
any 2019	49%	70%

Hi ha diverses raons més per les quals ja no és possible ignorar l'ESG en les estratègies financeres.

Les empreses ESG augmenten de preu perquè compten amb el suport de grans inversors

Els inversors institucionals -empreses d'assegurances, fons i bancs- estan impulsant la inversió sostenible: avançar ràpidament en la seva evolució L'agenda ESG és la més activa: el 91% d'ells desenvolupa estratègies d'inversió ESG. Aquestes organitzacions prenen diners de milers d'inversors privats, de manera que gestionen desenes de milers de milions de dòlars. Gràcies als inversors institucionals, la quantitat de capital en inversions responsables ha superat els factors ESG en la inversió. S. 630 bilions de dòlars.

Alguns inversors creen organitzacions ESG com PRI, GSIA, GIIN o IIGCC. L'associació més activa és Climate Action 100+: està formada per més de 500 inversors que gestionen 55 bilions de dòlars. Poden augmentar les accions d'una empresa pel mateix acte d'invertir.

L'empresa energètica NextEra, amb el seu suport, ha crescut un 443% en 10 anys. Això es deu al fet que el 2011 va anunciar que començaria a generar electricitat principalment a partir de fonts renovables: vent i sol.

Un altre exemple és Aedifica, que inverteix en béns immobles mèdics per a persones grans que necessiten atenció. Va patir una mica durant la crisi del 2008, però des de llavors grans fons d'inversió han invertit a l'empresa i ha crescut un 204%:

Però les accions de les petrolieres BP i ExxonMobil durant els mateixos 10 anys van caure un 41% i un 29%, respectivament.

Les empreses ESG reben ajuts i beneficis dels governs

Els estats estan desenvolupant lleis i directrius de consultes i cartes PRI 2021 que obliguen les empreses a revelar mètriques ESG. En conseqüència, és més fàcil per als inversors prendre decisions:

• La Unió Europea ha adoptat una classificació d'activitats climàtiques, una directiva sobre normes d'informació de sostenibilitat i un requisit per tenir en compte els factors ESG en l'assessorament financer.
• El Regne Unit està preparant requisits per a la divulgació d'informació financera relacionada amb el clima i directrius per a la publicació d'informació ESG no financera.
• Els EUA estan discutint directrius per revelar informació sobre l'impacte ambiental, la igualtat de gènere i el cost del lobby polític. També s'estan preparant els requisits per tenir en compte els factors ESG a l'hora d'avaluar el risc i la rendibilitat dels dipòsits.
• La Xina anima els inversors a tenir en compte els factors ESG i obliga les empreses a publicar-los als seus informes.
• Rússia està creant el concepte per a l'organització a Rússia d'un sistema metodològic per al desenvolupament d'instruments financers verds i projectes d'inversió responsable, un pla d'adaptació al canvi climàtic per a les agències governamentals, la doctrina de la seguretat ambiental i energètica i el projecte nacional d'ecologia, que requereix la reducció de les emissions nocives de les empreses.

Els governs també ajuden les mateixes empreses ESG: eximeixen o redueixen impostos. També inverteixen en recerca i desenvolupament o subvencionen productes.

Per exemple, el govern xinès està provant la mobilitat elèctrica després de la crisi: per què una desacceleració de l'automòbil no afectarà la demanda de vehicles elèctrics per fer que els vehicles elèctrics dels fabricants locals siguin més assequibles. Els compradors estan exempts de l'impost de compra i sumen 22.500 iuans (258.000 rubles). Si un cotxe elèctric, com el Pocco Meimei, té un cost de 29.800 iuans, de fet, n'has de pagar 7.300 iuans. També és rendible per als fabricants, perquè les vendes augmenten i és més fàcil competir amb models estrangers.

Els beneficis per a les inversions en projectes ESG es donen pel Decret del Govern de 30 d'abril de 2019 núm. 541 "Sobre l'aprovació de les Normes per a la prestació de subvencions del pressupost federal a les organitzacions russes per reemborsar els costos de pagar els ingressos de cupons dels bons emesos com a part de la implementació de projectes d'inversió per introduir les millors tecnologies disponibles" i a Rússia. Per exemple, per als bons verds: valors amb l'ajuda dels quals atrauen diners per a projectes que ajudin a millorar el medi ambient o minimitzar els danys a la natura. Si l'empresa col·loca aquests bons, no haurà de pagar interessos de la seva butxaca: l'estat reemborsarà els ingressos del cupó als inversors. I els mateixos inversors poden guanyar diners amb el preu dels bons:

Els inversors poden negar-se a treballar amb empreses ecològiques

Els grans fons d'inversió ja obliguen les empreses a comportar-se de manera ètica:

• Els tres fons de jubilació més grans de l'estat de Nova York estan desinvertint l'alcalde de Blasio, el controlador Stringer i els fideïcomissaris anuncien una desinversió estimada de 4.000 milions de dòlars dels combustibles fòssils a partir de 4.000 milions de dòlars en inversions en petroli i gas, venent gradualment accions d'aquestes empreses i donant diners a empreses més ecològiques.
• El banc d'inversió Goldman Sachs ha rebutjat el marc de política ambiental per invertir en el desenvolupament de jaciments de petroli i gas a l'Àrtic.
• Un grup d'inversors de la companyia farmacèutica Purdue Farma ha fet fallida. Amb 2.300 trucades telefòniques, Purdue Runs Up Huge Bankruptcy Tab, van presentar reclamacions de 400 milions de dòlars per un escàndol de drogues opioides.
• Els inversors van amenaçar amb vendre les seves accions i canviar de director si la petroliera Exxon Mobil no reduïa les emissions. La corporació ha promès que Exxon Mobil, sota la pressió del clima, pretén reduir la intensitat de les emissions el 2025 per reduir-les a la meitat. Després de l'anunci, les seves accions van augmentar un 46% en cinc mesos:

Als inversors els encanta cuidar el món

Aquest és un argument senzill: és bo guanyar diners amb allò que és bo per al planeta i la humanitat.

Com s'apunta a l'article Nobility Exchange: Qui necessita les inversions altament morals de RBC i per què, durant el segle passat, la gent ha començat a viure millor i ha fet front als problemes globals.

Dmitry Alexandrov Director d'inversions de la companyia d'inversió "Univer Capital".

Això permet als millennials parar atenció als valors fonamentals relacionats amb la qualitat de vida, fins i tot quan prenen decisions d'inversió.

Com valorar les empreses per ESG

Els inversors estudien una varietat de fonts i després ho ajunten. Aquí és on els professionals busquen l'Enquesta d'inversió sostenible 2020. Pàg. 20 per obtenir informació sobre possibles inversions ESG:

Webinars i/o conferències	64%
Presentacions de màrqueting i/o casos pràctics	54%
Organitzacions que investiguen en desenvolupament sostenible	53%
Mitjans de comunicació: TV, diaris o podcasts	42%
Investigació pròpia	40%
Organitzacions d'inversió	23%
Consultors convidats	20%
Reguladors	11%
"No busquem"	6%
Altres	2%

L'inversor mitjà pot avaluar Quina diferència fa un proveïdor de qualificacions ESG una empresa ESG de tres maneres:

• Fonamental. Recull centenars de mètriques ESG que publiquen les mateixes empreses o proveïdors de dades com Bloomberg o Refinitiv. A continuació, desenvolupeu la vostra pròpia metodologia per comprar actius.
• Especialitzat. Examineu les avaluacions de l'empresa per a factors ESG específics: mètriques de carboni (emissions de gasos d'efecte hivernacle, consum d'electricitat i compensació), govern corporatiu o drets humans. Aquestes dades les publiquen, per exemple, TruCost, Equileap o el Carbon Disclosure Project. El mètode és adequat per als inversors que no volen recolzar l'ètica en general amb els seus diners, sinó resoldre un problema estret.
• Integral. Utilitzeu les qualificacions ESG proporcionades per les empreses financeres. Combina dades objectives i subjectives: mètriques públiques i valoracions d'experts i analistes.

Gairebé totes les principals empreses d'inversió i analítiques formen qualificacions ESG: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris i Sustainanalytics. No totes les empreses del món hi arriben, però podeu trobar-ne de famoses o grans.

Per exemple, el fabricant de vehicles elèctrics Tesla té puntuacions per sobre de la mitjana. L'empresa es distingeix pel govern corporatiu i les capacitats de producció sostenible: el potencial per al desenvolupament de tecnologies verdes i el percentatge d'ingressos que l'empresa en rep. Al mateix temps, Tesla està fallant en la gestió de la seguretat del producte i del personal, segons l'eina de cerca corporativa de MSCI ESG Ratings.

Les empreses de recursos tenen indicadors baixos. Així, Gazprom va ser reconeguda com el camperol mitjà pel que fa als factors ESG entre les companyies de petroli i gas, i entre totes les corporacions es va situar en l'últim trimestre de la qualificació. Però, els autors de la llista admeten les qualificacions de risc ESG de Sustainanalytics Company, la gestió funciona bé amb ESG:

És millor buscar petites empreses en fonts analítiques locals. Per exemple, l'empresa energètica Enel Russia és avaluada per l'agència RAEX, que ha recopilat les qualificacions ESG de les empreses russes. Classificació ESG de les empreses russes i les regions.

Quina és la dificultat d'avaluar les empreses segons l'ESG

Els inversors encara no s'han posat d'acord sobre què comptar l'ESG i com avaluar-lo. I els estats no han decidit qui i per a què donar beneficis.

No hi ha una definició universalment acceptada d'ESG

La definició d'inversió ESG a l'inici d'aquest article és només una versió. A més d'això, hi ha diverses altres maneres de descriure l'ESG, i tot tracta sobre els mateixos factors: ètica, sostenibilitat i responsabilitat social.

El problema és que els criteris ESG, encara que siguin clars i mesurables, es poden aplicar a gairebé qualsevol empresa. Suposem que la xarxa social Facebook té una qualificació MSCI ESG baixa, Facebook, $ FB ESG: encara que no hi ha cap impacte negatiu en la naturalesa, l'estratègia corporativa i la poca privadesa de les dades fan caure la xarxa social.

Per tant, la participació dels diferents sectors en els fons ESG és pràcticament la mateixa que a la borsa normal. Per exemple, la preponderància de les empreses tecnològiques i una petita part de l'energia, encara que va ser l'energia verda la que va impulsar el desenvolupament de l'ESG:

Les metodologies d'avaluació ESG varien molt

Hi ha més de 600 maneres de dades ESG al món: atordit i confós per avaluar una empresa per ESG, i cadascuna mostrarà el seu propi resultat. Els inversors debaten que és hora de crear un sistema comú com els estàndards de comptabilitat. Algunes empreses financeres ja estan escrivint CFA avança amb l'estàndard ESG malgrat les crítiques, els esborranys d'aquest sistema, però encara està lluny de la implementació a gran escala.

Una altra conseqüència és que les empreses de qualificació tenen criteris ESG diferents: unes tenen en compte les emissions de la producció en el moment, d'altres -en la dinàmica; els empleats altament qualificats són importants per a un, l'absència de discriminació en el treball és important per al segon.

Com a resultat, resulta que les estimacions de la mateixa empresa són diferents. El productor d'electricitat NextEra és considerat el líder del sector per MSCI MSCI ESG Ratings:

Però aquesta mateixa empresa és un camperol mitjà fort d'una altra agència, l'empresa Refinitiv Refinitiv ESG puntua:

Els economistes del MIT també estan veient dispersió de la confusió agregada: la divergència de les qualificacions ESG. Assenyalen que aquesta és una barrera important per fer inversions informades en empreses responsables. Fins i tot hi ha una llista de 25 empreses amb la major dispersió de qualificacions de les principals agències de qualificació:

La rendibilitat de les empreses ESG es calcula de diferents maneres

Els beneficis d'invertir en empreses ESG també depenen de qui, com i per què. Resulta que les inversions responsables són rendibles i no rendibles.

Per exemple, el fons d'índex ESG de Fidelity va créixer un 33% el 2020. En comparació, l'índex S&P Global 1200 normal va pujar un 23% durant el mateix període de temps:

Les empreses ESG també són millors que Superar una crisi: sostenibilitat i rendiment superior al mercat. S. 3 es va mostrar durant la gran caiguda dels mercats a principis del 2020. Les agències de qualificació donen a les empreses "punts ESG", on A - la categoria més alta, E - la més baixa. A continuació, es mostren quantes empreses de diferents categories van perdre entre el 19 de febrer i el 26 de març (en comparació amb l'índex S&P 500 del mercat nord-americà):

Classificació ESG	Rendibilitat
A	−23, 1%
B	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
C	−27, 7%
D	−30, 7%
E	−34, 3%

Altres estudis, per contra, mostren una menor rendibilitat de les empreses ESG en comparació amb el mercat. Així, el grup financer i analític Factor Research va avaluar les dades ESG: atordit i confós 790 empreses nord-americanes amb qualificacions ESG. Va resultar que les empreses ESG són menys volàtils (el preu es desvia menys de la mitjana) que les tradicionals, però també són menys rendibles:

El tercer grup d'estudis confirma que els rendiments dels índexs ESG difereixen poc dels dels EUA. Puxes dels tipus d'estalvi dels índexs de valors comuns. Tots dos són indicadors que fan un seguiment del valor d'un determinat grup de valors. El servei Daily Shot els va comparar entre ells: la diferència no era gran.

Retorn de l'índex ESG durant 5 anys	Retorn de l'índex habitual en 5 anys
Índex FTSE 4GOOD All-World: 97, 8%	Índex FTSE All-World: 95, 8%
Índex universal MSCI World ESG: 57, 4%	Índex MSCI World: 55, 4%
Índex mundial de sostenibilitat Dow Jones: 78, 9%	Mitjana composta Dow Jones: 84, 2%

Com invertir en empreses ESG

La inversió ESG és una tasca difícil, cal tenir en compte els avantatges i els contres. Però si t'importa el planeta i les persones que hi viuen, aquí t'expliquem com pots invertir en empreses ESG.

Comprar una participació en un fons ESG

La manera més senzilla és comprar una acció en un fons que ja hagi seleccionat actius segons criteris ESG. L'elecció depèn de quins mercats de valors estan disponibles per a l'inversor:

• intercanvis dels EUA. Negocien 140 ETF socialment responsables 140 ETF socialment responsables amb diferents rendiments, diferents conjunts d'actius i mides. El més gran és l'ETF iShares ESG Aware MSCI USA, amb 15.000 milions de dòlars en actius. Durant l'any, va créixer un 47%.
• Borsa de Sant Petersburg. A través d'ell, es poden comprar uns 80 fons estrangers, inclosos els ESG. La condició és ser un inversor qualificat, cosa que no tothom es pot permetre. Aquest és un estatus especial que requereix actius per valor de sis milions de rubles o un certificat financer especial.
• Intercanvi de Moscou. Dos fons d'empreses russes estan disponibles per als inversors normals: SBRI (450 milions de rubles gestionats) i ESGR (148 milions de rubles gestionats).

És útil veure exactament quines accions va comprar el fons: passa que es tracta d'un conjunt d'empreses farmacèutiques o tecnològiques que només compleixen formalment els criteris ESG.

Compra tu mateix accions o bons ESG

Els inversors russos poden comprar accions de la majoria de les empreses a través del seu corredor. Abans de comprar, val la pena estudiar:

• Valoracions. És millor mirar-ne uns quants i calcular per tu mateix la valoració mitjana de l'empresa que t'interessa. Alguns dels majors proveïdors de rànquings gratuïts són MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv i RAEX.
• Índexs. Mostren com es van desenvolupar dinàmiques les empreses ESG: S & P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Els principals índexs de les empreses russes són "Responsabilitat i obertura" i "Vector de desenvolupament sostenible" de la Unió Russa d'Industrials i Empresaris.

Els enllaços verds són essencialment els mateixos que els enllaços regulars. La diferència és que les inversions es destinen a finançar projectes mediambientals: reducció d'emissions de gasos d'efecte hivernacle, compra de vehicles elèctrics o reciclatge de residus. Aquí és on aconseguir-los:

• Hi ha un sector a la Borsa de Moscou on es negocien una dotzena i mitja de bons verds i socials.
• A les divises, hi ha una selecció de bons d'empresa o fons individuals, com ara l'ETF Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond ETF.

Donar capital a la confiança

La gestió de la confiança és un acord en virtut del qual un inversor transfereix capital a un banc o una empresa financera, l'inverteix i es divideix el benefici.

Aquesta estratègia és adequada per als inversors que estan disposats a invertir diversos centenars de milers de rubles: no accepten menys. És millor comprovar les condicions específiques i les característiques de les inversions amb bancs i societats gestores: tot és molt diferent.

Què cal recordar

1. La inversió ESG és quan inverteix en valors d'empreses que intenten preservar la natura o ajudar la societat.
2. ESG significa ambiental, social, governança, que es tradueix com "ecologia, desenvolupament social i govern corporatiu". Són grups de criteris especials que s'utilitzen per avaluar un negoci. Cada indicador conté desenes de mètriques. Per exemple, "ecologia" inclou el canvi climàtic, les emissions de gasos d'efecte hivernacle i els residus industrials.
3. Les inversions responsables són recolzades pel 90% dels grans inversors. Van invertir 17 bilions de dòlars en empreses ESG a tot el món per al 2020.
4. Els inversors avaluen les empreses per ESG de diferents maneres: estudien qualificacions especials, índexs i informes d'analista.
5. La inversió responsable encara està evolucionant, de manera que ningú està segur de com atorgar i ponderar correctament els factors ESG. S'estan desenvolupant estàndards uniformes per a inversors i empreses.
6. La manera més senzilla d'invertir en un negoci ESG és comprar una acció en un fons negociat en borsa o una acció d'una empresa específica.